本应是一拍即合的“美事”，但由于中小企业借款主体的特殊性，银行可能需要更多承担资金安全的责任，甚至直接提供担保，而这却与监管层的“窗口指导”有矛盾之处。《每日经济新闻》昨日咨询几家银行操作的可能性，银行方面都觉得操作很难。

　　每经记者 陈珂 发自上海

　　银行分散风险 投资者分享议价

　　今年以来，集合资金信托贷款产品 (以理财产品形式募集资金并为企业融资)已逐渐形成规模。据西南财大信托与理财研究所统计，今年1~6月银信合作理财产品发行838款，信贷资产类产品占比为68%。有数据称，同期5家大银行通过理财产品投入企业的资金比年初增加1500亿元，接近于按去年的信贷增速所投放的贷款差额。

　　如果这一逐渐形成气候的渠道能向中小企业提供融资，不仅可以解决银行在经济不确定期支持中小企业的风险，更能使该市场供给形成更丰富的收益、风险层次，让个人投资者享受对中小企业议价的优势。

　　但目前相关市场现状是，由于商业银行不能提供本息支付担保，因此信托资金更倾向选择有政府背景的大型项目、企业，以规避违约风险。以上周发行的同类产品为例，全部18款产品中，有15款产品的借款人是国有垄断企业或市政建设公司，另3款产品借款人为政府机构。这类产品的年化收益率大约为5~8%。但如果类似产品的借款人扩展至中小企业，无疑银行等中介金融机构在议价方面有更大空间。今年6月，一中小型企业即通过银信合作方式完成了一笔类似融资，其收益水平达8%，高于一般性同类产品。不过，这家企业仍隶属于某大型央企，并由该央企承担连带责任。