“地下保单”之后的热钱回流，再度引发学界与官方论战。

　　近日，正值中国保监会部署整顿规范人身保险公司银邮代理业务之际，昔日以“泡沫论”直指寿险业健康发展问题的中央财经大学保险学院执行院长郝演苏梅开二度，据其估计称，不少于100亿元的海外资金流向珠三角地区，购买了以人民币计价的万能险、投连险和分红险等理财型保险产品。

　　这一言论引起了当地监管部门的高度注意。9月4日下午，广东保监局紧急召开“热钱涌入广东市场”的专题新闻发布会，对郝的观点进行了反驳。

　　针对“东莞、中山、珠海是热钱流入保险领域的集中地”的说法，广东保监局成立专门调研组深入这三个城市进行了调研。该局提供的结果显示，2008年1-8月，在这三个城市来自境外人士(含中国香港、中国澳门、境外其他国家和地区)保费收入为8.3亿元，仅占同期人身险保费收入的8.33%。

　　广东保监局有关领导当日强调，“这些保费并不属于热钱”。

　　争议保费高增长

　　2008以来，人民币对美元升值加速，与美元挂钩的港币随之相对快速贬值。

　　按香港某著名第三方理财机构负责人的说法，在资本市场普遍受挫的2008年，该机构提供给客户频率最高的建议，便是将港币资产转化为人民币存款。

　　在这一背景下，广东寿险业的井喷引起了郝演苏的注意。郝在对数据进行分析时发现，同为东部沿海地区的广东省(不含深圳，下同)的保费增速远高于其他区域。2008年上半年，广东寿险业务保费收入同比增长92.63%，而江苏、上海和深圳分别只有47.48%、56.56%和57.20%。

　　为此，郝专程前往香港及位处珠三角腹地的东莞、中山、珠海进行调研。郝认为，逾90%的高增长率带来的增量保费是200亿元，而按照正常水平，一线地区的增长率50％属于正常，因此其推断，广东地区200亿增量有约一半来自境外，即100亿左右的规模。

　　由此，近日坊间流传“百亿热钱涌入珠三角”的说法，而热钱的流入路径，被郝演苏定格为“进出方便的保底收益性产品”——万能寿险，尤以银保渠道销售的为甚。